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逆天改命的PCB,會不會是下一個風口?
2019.4.23

文章来源:由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://finance.ifeng.com/a/20180918/16514070_0.shtml"

7月18日,受漲價潮的影響,PCB板塊曾掀起一波漲停潮,超聲電子、世運電路、方正科技、天津普林、博敏電子、超華科技等相關個股集體漲停。如今,剛好兩個月過去了,中小板指已經累計下跌了13.54%,然而很多PCB的相關個股卻逆勢上漲,比如滬電股份、深南電路、丹邦科技等。更令人驚訝的是,該板塊不僅沒有成為機構砸盤的對象,而且在今天指數反彈時,相關個股的表現卻更加搶眼。強者恒強的光環,在它身上異常閃耀!為什麼PCB板塊會有如此逆天的表現?背后究竟有什麼動力在驅使?下面我們來進行深度解析,同時分享三只我們最看好的核心金股。一、什麼是PCB?PCB(PrintedCircuitBoard)中文名稱為印制電路板,主要由絕緣基材與導體兩類材料構成,是電子元器件連接的提供者,在電子設備中起到支撐、互連的作用,是結合電子、機械、化工材料等絕大多數電子設備產品必需的元件,又被稱為“電子產品之母”。PCB產業鏈較長,基本是按照原材料-覆銅板-PCB-產品應用來傳導的,傳導脈絡清晰。PCB的上游主要為銅箔、覆銅板、玻纖布、樹脂、油墨等原材料,下游包括計算機及周邊、網絡通訊、消費電子、汽車電子、工業、醫療、半導體封裝、航空航天軍事事業等眾多領域。二、PCB行業發展現狀近年來,隨著全球電子產業向中國轉移,PCB產業重心也同步向大陸轉移。在2000年以前,全球PCB產值70%分布在歐洲、美洲(主要是北美)、日本等三個地區。而隨著產能轉移的不斷進行,目前亞洲地區已成為主要全球PCB供應基地,產值合計接近全球的90%,而中國大陸成為了全球PCB產能最高的地區。根據Prismark數據顯示,全球PCB產值從2009年的412億美元增長至2017年的588億美元,年均復合增速為4.55%,而2017年中國PCB產值達到297.32億美元,占全球總產值的50%以上。三、PCB行業發展前景PCB作為“電子產品之母”,在產業鏈中起到了承上啟下的作用,其下游應用領域十分廣闊。傳統上通信、計算機、消費電子是國內PCB應用的主要領域,現在隨著汽車電子的發展和5G建設的推進,未來兩年有望帶動PCB產品快速放量。1、智能汽車浪潮興起,汽車類PCB方興未艾2012至2017年以來,全球汽車電子規模從1500億美元提升至2017年的2300億美元,年均復合增速達9%,預計2018年全球汽車電子市場規模將達2500億美元。2012年中國汽車電子市場規模為445億美元,占全球汽車電子市場份額約30%,2017年中國汽車電子市場規模增長至826億美元,占全球汽車電子市場份額的36%,年均復合增速高達13%。隨著汽車電子化程度的不斷加深,汽車電子在整機制造成本的占比不斷提升。目前中端車型PCB使用面積約為0.5~0.7平方米,經濟型汽車PCB使用面積為0.3~0.4平方米。假設PCB的均價為1000元平方米,則平均單車價值800元左右,豪華型汽車PCB使用面積約2.5-3平方米,單車價值超過2500元,隨著汽車電子化程度加深,車用PCB需求面積將會逐步增長。9月13日,工信部表態將進一步加大對核心芯片、智能傳感器等關鍵汽車電子產品產業化支持力度,加快形成產業上下游互動機制,推動我國汽車電子產業快速、健康發展。2、5G建設箭在弦上,基站需求暴增工信部發布的《信息通信行業發展規劃(2016-2020年)》明確提出,2020年啟動5G商用服務。根據工信部提出的5G推進工作部署以及三大運營商的5G商用計劃,我國在2017年展開5G網絡第二階段測試,2018年進行大規模試驗組網,并在此基礎上于2019年啟動5G網絡建設,最快2020年正式推出商用服務。目前5G的候選頻段為6GHz以上的高頻段,高頻段意味著覆蓋半徑更小,在超密集組網場景下,小基站間隔將縮小到10-20米(相比宏基站間距至少500米的間距),小基站數量會大幅提升,預計5G深度覆蓋小基站的數目需要達到數千萬個,相關基礎設施投入包括PCB需求將會明顯提升。價格方面,高速通信用PCB板價格在3000元平方米左右,遠遠高于普通單雙多層板的1000元平方米以下的價格。因此,隨著5G時代的到來,小基站建設持續放量,高速通信用PCB需求提升,通信基站的PCB價值量及PCB市場規模將會增加。四、行業發展有利因素1、上游原材料價格上漲,PCB廠家紛紛提價2017年以來銅箔、環氧樹脂、玻璃纖維等原材料價格大漲,推動覆銅板價格一路飆升,PCB的生產成本大幅增加。隨著上游原材料漲價浪潮,下游PCB生產廠商為覆蓋成本,保證盈利水平,紛紛同步上調PCB價格,以摩根電子、星緣航天、忠信積層板等代表的PCB廠商2017年8~9月均不同程度上調PCB價格,其中最高上調幅度達15%。今年7月初,歐姆威電子、建滔集團等各大PCB大廠再次發布漲價通知,預計整體漲價幅度20%-30%。通過漲價策略,PCB廠家成功將上游原材料上漲的成本轉移到下游,凈利潤不僅沒受太大影響,幾個PCB廠家業績在半年報還出現加速跡象,迎來業績拐點,市場表現遠遠強于大盤。2、環保趨嚴,落后PCB產能加速淘汰隨著國家對于環保問題的重視,近半年環保政策不斷趨嚴,對于PCB這種高污染、高排放的行業,整頓力度相對較大。17年底,昆山便發出了“全面停產緊急通知”,掀起了限產限排的浪潮。昆山將因水質問題對吳淞江部分流域所屬的工業企業實施近半個月的全面停產,據悉涉及62家PCB產業企業。此后,華東、華南等PCB主要產區紛紛進行環保整頓。環保政策趨嚴,將引發中國大陸PCB落后產能將加速退出。未來環保要求不達標的小PCB企業由于自身資金能力有限,將無力進行環保要求改造,而逐步退出市場。利好對于符合環保要求的大PCB企業,目前上市公司中東山精密、景旺電子、深南電路等多家上市公司均具拿下了環保指標,預計市場集中度將加速提升。伴隨上游原材料價格的大幅提升及環保政策趨嚴,很多PCB小廠承受不住壓力紛紛關停,行業集中度加速提升。在PCB行業重新洗牌過程中,龍頭企業在技術、資金等方便具備先天優勢,能過擴大產能、提升技術水平等降低成本,提高市場份額。四、PCB行業相關個股01、深南電路內資PCB龍頭,航空工業集團旗下的明星企業,國內排名第一全球排名前20的PCB龍頭,產品主要應用在通信領域,封裝基板打破了國外壟斷。02、滬電股份通訊板領先企業,主導產品為14~28層企業通訊市場板、中高階汽車板,企業通訊市場板為主要營收來源。03、超聲電子產品包含雙面及多層印制電路板、液晶顯示器、超薄及特種覆銅板、超聲電子儀器等,是蘋果、博世、法雷奧等全球知名企業長期供應商。04、景旺電子盈利能力行業翹首,專業從事印刷電路板及高端電子材料研發、生產和銷售的國家高新技術企業,產品類型覆蓋FR4印制電路板、鋁基電路板、柔性電路板、HDI板、剛撓結合板、高端電子材料等。05、依頓電子專注于高精度、高密度雙層及多層PCB,主要客戶包括華為、Flextronics(偉創力)、Jabil(捷普)等。06、興森科技國內最大的PCB樣板小批量板快件制造商。公司的興森快捷成為國內中高端PCB樣板小批量板制造領域的著名品牌。07、崇達技術小批量板領軍企業,產品70%以上外銷到歐洲、美洲、亞洲(除中國)等地區。08、世運電路主要產品包括單面板、雙面板、多層板、HDI板等,與大德(Daeduck)、王氏港建(WKK)、偉創力(Flextronics)、捷普(Jabil)等國際知名企業建立了長期合作伙伴關系。09、博敏電子以HDI板產品為核心,涵蓋多層板、單雙面板、撓性電路板、剛撓結合板和其他多元化產品結構,主要客戶包括百富計算機、沃特沃德、三星電子等。10、勝宏科技主要產品為雙面板、多層板(含HDI)等,全球印制電路板制造百強企業;中國印制電路行業協會副理事長單位,是行業標準的制定單位之一,位居中國印制電路行業企業排行榜前列。11、丹邦科技公司自成立以來專注于FPC、COF柔性封裝基板及COF產品的研發、生產與銷售,致力于在微電子領域為客戶提供全面的柔性互連解決方案及基于柔性基板技術的芯片封裝方案。(更多驚喜,盡在“澄泓財經”微信公眾號)

關鍵字標籤:rigid flex pcb design

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